【烧碱月报】供应或将收复，不宜盲目追高

发布日期：2025-01-07 11:25 点击次数：144

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　　开端：国元期货预料

　　烧碱：

　　咱们以为现在烧碱盘面较现货深贴水，下流氧化铝证实偏强，因此在10月底前烧碱走势将看护偏强。但步入11月后，由于前期侦查企业缓缓复产，烧碱产量将再行升迁，而氧化铝企业坐褥线侦查、调试等身分或仍将适度氧化铝产能开释，因此尽管后续氧化铝行情可能接续偏强，但对烧碱原料的需求或将有所下滑，烧碱基本面压力或将闲散线路，届时行情或将承压。

　　温煦点：烧碱复产计较，氧化铝对烧碱需求，宏不雅氛围

　　一、行情回归

　　截止10月24日收盘，烧碱2501合约月线涨幅跨越4%，10月，烧碱2501合约创下半年以来的新高2865元/吨后承压下滑。后期来看，短线温煦2600整数关隘是否能配合基本面强现实酿成支抓反弹，中长线温煦下方60日均线支抓灵验性。

　　二、基本面分析

　　2.1

　　11月烧碱供应或将收复

　　10月液碱供应下滑，各地烧碱企业检昌赫然增多，主如果安装故障减产及天气预警影响下的减产互现。不外自10月底运行，深广企业年度侦查均结束，同期，部分前期侦查或降负的安装运行收复，因此11月烧碱供应有上升预期。截止10月24日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均诓骗率为78.9%，比9月30日下减少了5.1个百分点；烧碱周产量在75.2万吨，环比9月下面滑了4.1万吨，环比下滑5.17%，烧碱周产量仍是达到近三年同期低点。

　　此外，原盐价钱看护高位，现在在340元/吨掌握，而9月初原盐价钱仅为315元/吨，因此资本端对烧碱价钱存在极少支抓。

　　2.2

　　氧化铝供应开释仍存扰动

　　10月，烧碱的最大下流氧化铝证实偏强，开工看护高位，对上游烧碱采购意愿及价钱双双提高；不外需要扎眼，非铝需求证实略有升迁，但幅度相对较小，因此对烧碱高价接收智商较弱。步入11月，受制于天气预警以及国际矿石发运受阻问题，氧化铝市集举座供应收复速率有限，对烧碱的需求有限；非铝需求在“银十“事后，后续或难有亮点证实，因此11月烧碱履行需求或从本月的成就转为下滑。截止至10月24日，冶金级氧化铝周产量达到168.2万吨，比9月底飞腾2.50%；氧化铝中国汇总价钱在4927元/吨，相较9月30日大幅飞腾了15.96%；非铝方面，黏胶短纤开工率达到88.02%，比9月底加多了1.91个百分点；印染厂开机率在64.44%，比比9月底加多了0.76个百分点。

　　液碱厂内库存降至近三年同期低位。截止10月24日，液碱样本企业厂内库存在30万吨，环比下滑3.33%，但同比大幅下滑43.33%，达到近三年同期低点。

　　2.3

　　资本原盐价钱看护高位

　　此外，原盐价钱看护高位，现在在340元/吨掌握，而9月初原盐价钱仅为315元/吨，因此资本端对烧碱价钱存在极少支抓。

　　三、后市瞻望

　　咱们以为现在烧碱盘面较现货深贴水，下流氧化铝证实偏强，因此在10月底前烧碱走势将看护偏强。但步入11月后，由于前期侦查企业缓缓复产，烧碱产量将再行升迁，而氧化铝企业坐褥线侦查、调试等身分或仍将适度氧化铝产能开释，因此尽管后续氧化铝行情可能接续偏强，但对烧碱原料的需求或将有所下滑，烧碱基本面压力或将闲散线路，届时行情或将承压。

　　温煦点：烧碱复产计较，氧化铝对烧碱需求，宏不雅氛围